隨著創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)施，我國原有的金融體系顯示出越來越多的局限性。

第一，引導(dǎo)市場得以有效配置資源的基準(zhǔn)價(jià)格尚未完全市場化。利率市場化基本完成但利率傳導(dǎo)機(jī)制還不健全，人民幣匯率市場化形成機(jī)制明顯增強(qiáng)，未來將面臨更多內(nèi)外部沖擊，如何處理好穩(wěn)匯率與促改革仍考驗(yàn)政府的決策智慧。

第二，銀行經(jīng)營模式同質(zhì)，對(duì)中小企業(yè)、普惠和“三農(nóng)”領(lǐng)域的金融支持力度不足。

第三，長期資金尤其是股權(quán)資金的供給不足，難以滿足創(chuàng)新性科技企業(yè)的融資需求。與成熟期企業(yè)不同，科技型企業(yè)往往處于商業(yè)化初期，其融資需求存在抵押少、風(fēng)險(xiǎn)高、收益大、現(xiàn)金流不確定的典型特征，這與信貸資金要求充足的抵押、現(xiàn)金流穩(wěn)定的業(yè)務(wù)模式存在錯(cuò)位。

未來一段時(shí)間，中國金融體系風(fēng)險(xiǎn)將更加突出和復(fù)雜。
 

一是經(jīng)濟(jì)下行帶來不良趨勢性“雙升”，拐點(diǎn)是否來臨還具有不確定性。2016年，我國商業(yè)銀行不良貸款余額和比例分別為1.51萬億元和1.74%，相比2012年上升了1萬億元和0.79個(gè)百分點(diǎn)，盡管在2016年三季度以來出現(xiàn)了不良率增速放緩的新跡象，但多種現(xiàn)象表明，不良資產(chǎn)是否將出現(xiàn)拐點(diǎn)還面臨諸多不確定性。例如，當(dāng)前工業(yè)企業(yè)盈利能力出現(xiàn)好轉(zhuǎn)主要與煤炭等黑色金屬的價(jià)格大幅飚漲有關(guān)，其它行業(yè)工業(yè)企業(yè)盈利能力好轉(zhuǎn)現(xiàn)象并不明顯。

二是債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)依然較大。受實(shí)體經(jīng)濟(jì)去產(chǎn)能、去庫存等因素影響，2016年債務(wù)違約現(xiàn)象明顯增加。截止2016年底，債券市場償債風(fēng)險(xiǎn)事件31起，涉及金額為224.4億元，達(dá)到了歷史較高點(diǎn)。從公司層面來看，企業(yè)的償債能力明顯下降，2016年，全部A股上市公司權(quán)益回報(bào)率僅有3%，相比2011年下降了11.1個(gè)百分點(diǎn)。IMF測算了2015年我國2871家上市公司的償債能力，認(rèn)為公司一年的利潤不足以支付利息的貸款有3921億元，占債務(wù)總額的比重為14.1%。

三是“影子銀行”使得金融風(fēng)險(xiǎn)更容易在不同金融市場進(jìn)行傳播。例如 2013年的“錢荒”事件和 2016年四季度的“債災(zāi)”事件，都與影子銀行、同業(yè)杠桿過度發(fā)展有關(guān)。四是互聯(lián)網(wǎng)等金融領(lǐng)域的潛在風(fēng)險(xiǎn)加大。例如“e租寶”利用網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)虛構(gòu)高收益的融資租賃項(xiàng)目，通過借新還舊、自我擔(dān)保等方式非法吸收資金 500多億元。正是基于上述背景，《政府工作報(bào)告》將“不良資產(chǎn)、債券違約、影子銀行和互聯(lián)網(wǎng)金融”這四個(gè)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)作為2017年金融改革的重要內(nèi)容加以明確。

錢海芝麻認(rèn)為，我國金融供給難以滿足創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型經(jīng)濟(jì)增長的需要且金融風(fēng)險(xiǎn)加大，金融體系脆弱性上升。